泉州"金改"待破题 激活民间资金阳光化地下借贷

□观点

专家：成立风险补偿金是关键

3月份，泉州市经贸委发出通知，将在今年和人民银行泉州市中心支行推进泉州市中小企业利用非金融企业债务融资工具开展直接融资，并对开展企业发行非金融企业债务融资工具、尤其是区域集优票据意向进行调查。记者从泉州银行业人士得到的消息是，就在不久前，中国人民银行泉州支行专门就此召开会议，征求各银行意见。

“对于买方市场来说，它更看重的是购买中小企业票据有多大风险，大型央企有‘国字’背景，但民营企业却隐藏着随市场波动的风险。”泉州华侨大学经济与金融学院副院长、教授林俊国认为，基于这些风险原因，民营企业特别是中小企业在发行上是比较困难的。因此，政府建立相应的风险补偿金是关键，即便有亏损，投资者也能从中得到相应补偿，那么风险就比较小。此外，为了减轻企业的融资成本，也可以采用政府贴息的方式进行补贴。

企业：仍受大环境考验

去年一年，泉州市许多民营企业经历了融资环境较为困顿的一年，央行几次加息直接压缩了大银行的信贷额度，传统的贷款融资受阻；而泉州民营企业最热衷的上市途径，也遭遇了新政策的洗礼。因此，融资成本较低的企业债等直接融资模式，成为许多企业眼中的香饽饽。

不管是在银行业还是在企业界，对于“能发行企业债”的企业认定，一直都存在较大分歧。许多认为自身资产条件、品牌知名度还不错的企业，却往往还“不够格”。“银行评级不光看你的资产，还有各种信誉、会计等。”泉州一家国有银行投资银行部负责人告诉记者，实际上，即便是“中小企业集合债券”，指的都是“中型偏大”的民营企业，在行业内至少是排名前三的优质企业。然而，这些企业往往是各大银行的“优质客户”，贷款根本没问题。对于银行来说，作为“承销商”远不如放贷来得赚钱。

此外，与去年银根紧缩的大环境相比，今年的金融环境整体宽松许多。从5月18日起，央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为今年以来第二次调降。大型金融机构存款准备金率因此将降至20%。“去年我们成功发行后，确实有很多企业来咨询，但是多数都没下文。”柯水源认为，今年的银根没那么紧，企业债发行的吸引力可能远不如去年。